羅萊家紡：銷售高速增長

　　公司去年的銷售收入超越市場預期,主要得益于公司加盟渠道的擴張和老店的良好增長,目前公司主品牌依然保持快速增長,而其他小品牌逐步進入梯度成長階段，共同推動公司銷售高速增加,也進一步拉開了與競爭對手之間的差距。公司2010年凈增門店275個,各品牌門店總數達到2085個。

　　隨著去年12月開始的公司產品均價的明顯提升,2011年公司的綜合毛利率會有所恢復,銷售費用比率會同比下降。

　　年報顯示,子公司羅孚電子商務公司已實現盈利,這是一個很好的現象。家紡產品的屬性十分適合電子商務模式,看好公司在該業務方面的先發優勢,后續將進入一個良性的高速增長階段。

　　國內家紡行業正處于快速成長期,主動性更新需求將最終成為行業消費的主流,而更為標準化的產品屬性也將推動行業集中度不斷提高，像公司這樣的龍頭企業未來將充分分享到行業快速增長和市場份額提高帶來的雙重增長效應,龍頭地位有望進一步強化。

　　預計公司2011~2013年的每股收益分別為2.21元、3.16元和4.34元,維持公司“買入”評級。