雅戈爾：再次回歸服裝主業

       雅戈爾4月20日召開了股東大會和品牌服裝專場交流會，與股東和投資者就公司2011年年報經營業績和未來發展戰略進行了溝通。公司再次明確了以品牌服裝為主業的發展戰略，房地產業務受制于宏觀調控，2012年目標是實現現金流平衡；金融投資比例逐步減少。

　　從近三年服裝板塊收入、凈利潤貢獻以及管理層態度和決心來看，我們認為雅戈爾開始回歸服裝主業。預計2012年雅戈爾主品牌收入將保持15%-20%的增速；GY和HSM是公司重點發展的兩個副品牌，預計12年收入增速可能達到50%。同時，公司進一步剝離低毛利出口代工業務，服裝業務毛利率有望進一步提升。

　　截止2012年4月20日，公司房地產預售情況良好，預計2012年能夠實現房地產銷售回款60億元，現金流狀況也將得到較大改善。房地產業務受制于宏觀環境，公司在守住穩住的同時也積極進行一些產品結構上的調整，適當降低高檔房的比重。

　　公司將逐步弱化在金融投資業務方面的投入，但不會全面退出。