羅萊家紡“變臉” 連鎖門店逆勢擴張惹禍（上）

羅萊家紡上市以來高增長勢頭在今年上半年戛然而止，其影響波及整個家紡與服裝行業。
　　
　　羅萊家紡公布令人心驚的2012年上半年業績修正公告后，股價已較近期高點下跌超過20%，并帶領夢潔家紡乃至部分品牌服裝企業集體“跳水”。
　　
　　曾幾何時，羅萊家紡以及一些品牌服裝企業依靠“類國美”似迅猛擴張、走“連鎖”開店之路，盡享經濟高速增長帶來的成長之快樂。但隨著經濟放緩，其風光不再，備受銷售下滑、租金暴漲、營銷費用增加等諸多問題的困擾，甚至出現開店數量大增而營業收入“負增長”，陷入不得不延續擴張、越下滑越開店的成長陣痛中。
　　
　　態勢
　　
　　羅萊家紡“變臉”引發強震
　　
　　羅萊家紡“變臉”之劇烈確實出乎業界預料。
　　
　　“一個本身增長快的公司遇到一些問題，本來市場給的預期已經很低，沒想到還低于預期。”招商證券服裝紡織行業首席分析師王薇對羅萊家紡的業績下調做出如此評論。
　　
　　據羅萊家紡2012年半年度業績預告修正公告，其歸屬于上市公司股東的凈利潤將比去年同期下降0%-30%，約為1.13億元-1.62億元。公告稱，業績呈現調整原因為：“公司加大產品研發力度，加強渠道建設和管控。”而羅萊家紡前次業績預告出現在4月23日公告的一季報中，當時預計“2012年上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為0%-30%。”
　　
　　羅萊家紡此前3年的復合增長率一直保持在30%以上，因此成為基金重倉股。據其一季報顯示，東方證券和國泰金馬穩健回報等16只基金共計持有1712.78萬股，占流通股比例高達42.43%。
　　
　　年報顯示，羅萊家紡2009年實現營業總收入11.45億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤約為1.46億元；2010年，其營業總收入達到18.19億元，同比增長58.81%，凈利潤2.4億元，同比增長64%；2011年其營業總收入突破23.82億元，同比增30.99%，凈利潤3.74億元，同比增55.27%。但從今年一季度起，羅萊家紡初露增長放緩的端倪，其當季營業總收入和凈利潤分別為6.1億元和1億元，同比僅分別增長5.35%和6.33%。
　　
　　羅萊家紡此番下調上半年業績預告，不但重創重倉基金，還“連累”家紡、服裝板塊。當日，羅萊家紡全天呈現“一”字跌停，大跌7.19元，報收于64.7元，創出了其上市以來的最大單日跌幅，一日市值蒸發10.87億元。受此影響，夢潔家紡跌8.73%，富安娜跌3.86%，資金從家紡、服裝板塊出逃跡象明顯。
　　
　　與羅萊家紡一樣，家紡、服裝板塊業績也在今年一季度出現放緩勢頭。
　　
　　夢潔家紡在今年一季度出現“負增長”——營業收入約為2.69億元，同比下降9.93%；同期凈利潤為2349.7萬元，同比增長17.7%，扣除稅率調整因素后的實際增速為2.3%。報表顯示，夢潔家紡去年第一季度到第四季度營業收入同比增速分別為58.24%、61.23%、73.85%和22.39%，去年四季度已現業績惡化態勢。
　　
　　富安娜2012年一季報顯示，公司實現營業收入4.04億元，較上年同期增長21.46%；凈利潤7691萬元，較上年同期增長29.78%，同時預計上半年實現凈利潤增長幅度為0至30%。這與富安娜往年凈利50%-60%的同比增長數據已不可同日而語。
　　
　　據統計，至上周共有54家紡織服裝上市公司發布中報預告。其中，僅有5家公司預增；23家公司略增；6家公司略減；4家公司預減；6家公司首虧；9家公司續虧和1家公司扭虧。
　　
　　在品牌服裝方面，除報喜鳥等少數呈現增長外，其他品牌服裝企業難逃厄運，森馬服飾更是出現上市以來首次收入和凈利潤負增長，繼一季度營業收入同比下滑15.8%、凈利潤同比下滑38.74%后，森馬服飾預計2012年上半年盈利比上年同期下降35%－45%。