夢潔家紡還不想減速

昨晚，湘股夢潔家紡（002397）公布了2012年年報，公司去年營業收入12億元，與2011年相比基本持平，歸屬上市公司股東的凈利潤5774萬元。記者發現，在去年消費品市場并不火熱的背景下，公司擴張速度加快，全年各品牌凈增銷售終端302個，而今年公司擴張速度依舊不減，計劃銷售收入同比增長15%，凈利潤同比增長20%，全年新增銷售終端300家。
　　
　　去年，在國內經濟增速放緩的大背景下，家紡行業平均增速驟然減緩，但是作為湖南家紡行業的龍頭企業，夢潔家紡依然保持擴張力度。年報顯示，2012年，公司繼續拓展市場銷售渠道、優化門店品牌形象、加強營銷隊伍建設和加大品牌宣傳推廣，全年各品牌凈增銷售終端302個。目前，夢潔家紡已擁有直營銷售終端500多個，加盟銷售終端2100多個，公司會員和團購客戶日漸擴大，網購和電視購物平臺已搭建運行。國際市場方面，公司與數十家外商建立了業務關系，產品出口美國、歐盟、東南亞等多個國家和地區，并注冊了“MENDALE”商標。
　　
　　公司副總經理兼董秘李軍告訴記者：“國內家紡行業市場規模超過3000億元，市場潛力還很大，而行業前三名銷售額加在一起還不到100億元，因此公司將繼續擴張，以提升市場份額。”記者了解到，夢潔家紡是國內家紡行業的領先品牌，其規模已經進入了行業前三名，目前公司已實現高中低品牌的全覆蓋。“公司今年對市場渠道建設的投入還將加大，我們對未來國內市場非常有信心。”李軍說。
　　
　　在年報中，夢潔家紡也表示了對行業發展前景的信心，公司認為中國經濟領先世界的發展速度和居民收入的逐步提高，消費觀念的轉型升級，城市化進程的加快和保障性住房政策的實施都為家紡行業的發展提供了良好的機遇。從國內外家紡用品消費的差距及未來的趨勢來看，家紡行業擁有巨大的發展空間，而公司多品牌戰略所涵蓋的不同需求正好契合了這一市場發展趨勢，使公司的未來具有廣闊的市場前景。
　　
　　記者從年報中看到，夢潔家紡2012年的分紅預案為每10股派3元現金（含稅），雖然去年是行業的低迷期，但公司依舊拿出真金白銀來回饋股東。
　　
　　專家點評
　　
　　家紡業期待下半年復蘇
　　
　　華創證券分析師區志航
　　
　　目前影響家紡行業的有兩大因素。一是宏觀經濟增長放緩等因素波及到了多個行業，2012年以來，A股的“家紡三巨頭”夢潔家紡、富安娜、羅萊家紡都未能躲過沖擊波。二是購物卡限制政策影響商場消費，尤其是團購比例較大的公司，夢潔家紡銷售的商場渠道占比為55%，羅萊家紡、富安娜分別為58%和49%。
　　
　　“家紡三巨頭”開新店也值得一提，其策略有所不同。其中，羅萊家紡和富安娜近兩年深耕強勢區域，夢潔家紡則大力開拓空白弱勢區域，譬如華東、西北地區，雖然這一策略具有長期意義，但短期內新店進入成熟期較慢。
　　
　　綜合各方因素，我們預計公司2013年、2014年的每股收益分別為0.50和0.60元，而2012年每股收益為0.38元，考慮2012年業績低基數、地產復蘇的滯后影響，給予公司股票“推薦”評級，期待家紡行業能夠在下半年復蘇，而需要注意的風險則包括費用控制低于預期、終端銷售和去庫存遲于預期以及股東減持等。