水星家紡A股上市：要做行業(yè)價(jià)值鏈整合者

　　今天上午，上海水星家用紡織品股份有限公司（股票簡(jiǎn)稱(chēng)：水星家紡，股票代碼：603365.SH）在上海證券交易所掛牌上市，發(fā)行價(jià)16元/股，發(fā)行市盈率22.98倍。當(dāng)日開(kāi)盤(pán)，水星家紡股價(jià)便快速漲停，至23.04元，漲幅44%。

　　成立于2000年的水星家紡，是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的家用紡織品公司，旗下有“水星”和“百麗絲”兩大品牌，水星家紡?fù)ㄟ^(guò)“戀一張床、愛(ài)一個(gè)家”的品牌宣言，向消費(fèi)者傳達(dá)了以“愛(ài)”為核心的品牌理念，綜合實(shí)力位列國(guó)內(nèi)床上用品市場(chǎng)第一梯隊(duì)。

行業(yè)品牌格局初步建立

　　床上用品行業(yè)由于進(jìn)入壁壘較低，市場(chǎng)集中度并不高。國(guó)內(nèi)目前涉及床上用品行業(yè)生產(chǎn)的企業(yè)超過(guò)萬(wàn)家，但規(guī)模以上的企業(yè)占比較小，行業(yè)整合處于較低級(jí)階段。近年來(lái)，隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇以及行業(yè)自主研發(fā)創(chuàng)新能力的提升，國(guó)內(nèi)床上用品行業(yè)涌現(xiàn)出一系列品牌家紡企業(yè)，行業(yè)品牌格局初顯。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，國(guó)內(nèi)主要城市市場(chǎng)上較活躍的床上用品品牌目前有近1000個(gè)，其中獲得國(guó)家工商總局認(rèn)定的“中國(guó)馳名商標(biāo)”有38個(gè)，共有75個(gè)家紡品牌被評(píng)定為中國(guó)名牌產(chǎn)品，其中以羅萊、富安娜，水星家紡、夢(mèng)潔家紡等優(yōu)秀的自主家紡品牌為主要代表。

　　作為行業(yè)內(nèi)較早進(jìn)行系統(tǒng)性品牌建設(shè)的企業(yè)，水星家紡2004年即開(kāi)始聘請(qǐng)香港著名影星劉嘉玲擔(dān)任產(chǎn)品形象代言人，開(kāi)始了全面的、系統(tǒng)化的品牌建設(shè)工作。在長(zhǎng)期運(yùn)營(yíng)中，公司一方面通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新、設(shè)計(jì)研發(fā)、款式創(chuàng)新以及對(duì)質(zhì)量的不懈追求，努力塑造品牌的“內(nèi)涵”；另一方面通過(guò)統(tǒng)一的形象設(shè)計(jì)以及規(guī)范的運(yùn)營(yíng)要求和管理，確保銷(xiāo)售終端的服務(wù)能力在高水準(zhǔn)上保持一致，從而不斷拓展品牌的“外延”。

　　目前，國(guó)內(nèi)床上用品市場(chǎng)的銷(xiāo)售狀況尚無(wú)權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，通過(guò)與已在國(guó)內(nèi)A股市場(chǎng)上市的四家同行業(yè)公司的比較并結(jié)合對(duì)市場(chǎng)的了解情況分析，水星家紡目前位列國(guó)內(nèi)床上用品市場(chǎng)第一集團(tuán)，以營(yíng)業(yè)額計(jì)算的市場(chǎng)占有率低于羅萊和富安娜，高于夢(mèng)潔家紡和多喜愛(ài)。

電商業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛

　　營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)是床上用品企業(yè)的生存基礎(chǔ)，也是建立良好品牌、贏得市場(chǎng)和消費(fèi)者的關(guān)鍵。在渠道布局上，水星家紡?fù)ㄟ^(guò)在廣大二、三線城市構(gòu)筑“網(wǎng)格布局”，在一、二線城市構(gòu)筑“重點(diǎn)布局”，構(gòu)建了較為突出的渠道卡位優(yōu)勢(shì)。

　　截至2017年上半年，水星家紡共擁有各類(lèi)銷(xiāo)售終端2632家，其中總經(jīng)銷(xiāo)商所屬加盟終端2,076家，直屬加盟商所屬加盟終端463家，直營(yíng)終端93家，遍布中國(guó)大陸31個(gè)省、直轄市、自治區(qū)，形成了全國(guó)性的營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)。

　　與此同時(shí)，公司緊抓電子商務(wù)快速發(fā)展的機(jī)遇，采取了超前布局戰(zhàn)略，是行業(yè)內(nèi)第一批進(jìn)駐天貓的知名家紡品牌，取得了一定的市場(chǎng)先發(fā)優(yōu)勢(shì)。公司大力拓展網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售渠道規(guī)模，先后進(jìn)駐京東、唯品會(huì)等主要網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售平臺(tái)，實(shí)現(xiàn)了各大網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售渠道的全覆蓋。電商業(yè)務(wù)在取得業(yè)績(jī)持續(xù)、快速增長(zhǎng)的同時(shí)，為公司整體業(yè)績(jī)的可持續(xù)增長(zhǎng)提供了空間。

　　值得一提的是，為避免沖擊線下終端銷(xiāo)售，水星家紡開(kāi)發(fā)了網(wǎng)絡(luò)渠道銷(xiāo)售的專(zhuān)供產(chǎn)品，并采取與線下不同的營(yíng)銷(xiāo)策略，促成了網(wǎng)絡(luò)銷(xiāo)售規(guī)模的快速增長(zhǎng)。

　　財(cái)報(bào)顯示，2014年度、2015年度、2016年度和2017年1-6月，水星家紡電商渠道的銷(xiāo)售收入分別為3.59億元、4.64億元、6.41億元和4.08億元，分別占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的20.69%、25.51%、32.75%和41.53%，是推動(dòng)公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的主要力量。在天貓“雙11”家紡品牌銷(xiāo)售榜單中，公司2015-2016年連續(xù)二年獲得了行業(yè)第二的名次。

做行業(yè)價(jià)值鏈整合者

　　作為家紡行業(yè)最具發(fā)展?jié)摿Φ淖有袠I(yè)，床上用品占據(jù)了家紡行業(yè)一半以上的總銷(xiāo)售額。近年來(lái)，居民住房條件的改善、旅游業(yè)以及婚慶市場(chǎng)、兒童市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，以及床上用品從普通消費(fèi)產(chǎn)品形態(tài)向家居生活文化元素方向轉(zhuǎn)型的消費(fèi)趨勢(shì)，使得我國(guó)床上用品行業(yè)市場(chǎng)空間日趨廣闊。

　　獨(dú)立市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)Euromonitor數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，2011年國(guó)內(nèi)床上用品總銷(xiāo)售額為757.20億元，至2016年達(dá)1151.6億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為8.7%。隨著家紡行業(yè)不斷發(fā)展，國(guó)內(nèi)床上用品行業(yè)將保持5.9%的年復(fù)合增長(zhǎng)率，至2021年總銷(xiāo)售將達(dá)1530.75億元。

　　面對(duì)不斷提升的市場(chǎng)機(jī)遇，水星家紡提出了“做行業(yè)價(jià)值鏈的整合者，確保綜合實(shí)力在國(guó)內(nèi)床上用品行業(yè)中處于前列”的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。未來(lái)3-5年內(nèi)，公司仍將充分運(yùn)用“匠心”精神，精益求精地聚焦現(xiàn)有核心消費(fèi)群體，在充分了解消費(fèi)者需求的基礎(chǔ)上不斷調(diào)整和優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，不斷調(diào)整和優(yōu)化品牌管理，不斷調(diào)整和優(yōu)化營(yíng)銷(xiāo)手段，不斷調(diào)整和優(yōu)化運(yùn)營(yíng)模式，不斷調(diào)整和提升運(yùn)營(yíng)效率，持續(xù)提升品牌價(jià)值，持續(xù)保持市場(chǎng)銷(xiāo)售的穩(wěn)定增長(zhǎng)，持續(xù)保持經(jīng)營(yíng)效益的穩(wěn)步增長(zhǎng)。

　　招股書(shū)顯示，水星家紡本次上市募集的資金主要用于投資“生產(chǎn)基地及倉(cāng)儲(chǔ)物流信息化建設(shè)項(xiàng)目”、“線上線下渠道融合及直營(yíng)渠道建設(shè)項(xiàng)目”、“技術(shù)研發(fā)中心升級(jí)項(xiàng)目”和“償還銀行貸款”。隨著募集資金投資項(xiàng)目的建成達(dá)產(chǎn)，公司業(yè)務(wù)規(guī)模將不斷擴(kuò)大，行業(yè)領(lǐng)先地位將進(jìn)一步鞏固。