孚日：借奧運之機拓展市場

　　ii.出口增長速度有望保持30%

　　我國現已成為世界上最大的家用紡織品出口國，年出口平均增長速度在30%左右。

　　2006年，家用紡織品出口185.57億美元，出口金額已經占了全社會家紡行業產值的21%~22%，出口同比增長20.63%，增幅略高于紡織品18.84%的出口增幅。但是從各年出口增幅數據來看，2006年是2003年以來出口增幅最低的1年。我們判斷，這主要是和人民幣升值、出口退稅下降以及國際貿易壁壘等因素有關，并非單純歸結于中國的家用紡織品行業的競爭力問題。另外，我們觀察到，家紡產品的出口金額占紡織行業的出口金額比重在不斷攀升，至2006年，該比例已經達到35.51%，表明家用紡織品在整個紡織行業中的地位不斷提高。從出口地區來看，2006年，中國家紡出口金額前5個國家/地區分別為美國、歐盟、日本、香港和阿聯酋，對這5個國家/地區的出口金額為124.73億美元，占總出口金額的67.21%，居于前3位的美歐日占總出口量的近60%，與2005年所占份額基本相同。我們預計，美國、歐盟和日本依然是中國家紡業今后相當時間內出口的主要市場。

　　iii.家紡業未來發展之路：內需市場增長強勁

　　中國經濟蓬勃發展，“世界邁一步，中國跨三步”，這是對中國經濟增長形象的描述。1990~2006年的17年期間，中國國內生產總值增長11倍多，17年的復合增長率為15%，增速在全球領先。2000年，中國GDP已經超過10萬億元，特別是近年來，國內經濟持續保持較高增長勢頭，2006年GDP增速達到10.7%，2007年第一季度更是達到11.1%。我們預計，2007~2010年我國經濟增長將保持在8%~9%左右，未來幾年我國經濟很有可能持續位于周期的繁榮階段，繁榮穩定的經濟環境，為家紡行業拓展國內市場提供了優越的舞臺。

　　居民收入提升和城市化共同推進國內家紡業的發展。隨著國內經濟的快速增長，國內城鎮和農村居民收入穩步提高，從1990年到2006年，國內農村居民收入增長了.22倍，城鎮居民收入增長了7.78倍。從圖表5看出，近年來，城鎮居民可支配收入延續了持續增長的態勢，消費者信心指數也穩步上升。收入的提高刺激了人們在家紡產品方面的支出增加。而國家擴大內需啟動消費的經濟政策的大力支持，特別是住宅消費、旅游消費等的迅速增長，都帶動了家用紡織品消費的快速增長；另外，城市化也是推動家紡業高速發展的一個重要因素。中國的城市化已從1990年的18.96%發展到2004年的42%。而根據《21世紀世界城市發展報告》，到2025年，中國的城市化率將達到55%，城市人口將達到8.3~8.7億，2050年中國城市化率將達到65%，每年新增城市人口約1500萬。城市化的增長和城市化程度的提高，將促進家紡行業的大增長。隨著“十一五”我國城鎮化建設加快，家用紡織品需求總量將大幅增長。

　　據中國家用紡織品行業協會調查，我國人均紡織品消費數量仍比世界平均水平低27%，家用紡織品生產與消費占紡織品總體生產與消費的比例還不到發達國家的50%。此外，目前國內家用紡織品消費的50%集中在大城市，30%在縣級市，而人口占全國70%的農民，消費量只有20%。隨著農村生活水平的提高，居住條件的改善以及與城市間交流的頻繁，潛在的農村家用紡織品市場也將逐步啟動，這將為家用紡織品行業的可持續發展帶來深遠的影響。

　　房地產行業的高速發展更是在很大程度上刺激了國內家紡行業的增長。近年來國內房地產市場極度繁榮，從銷售面積和銷售金額等數據來看，即使商品房價格不斷飆升，銷售面積增速在2006年大幅下降到8.71%，銷售總額也下降到13.44%，但是國內商品房的銷售面積和銷售總額還是節節上升(當然也有投機炒樓的成份)，2006年達到了近年的新高。2007年前5個月依然是保持較快的增長。新房的銷售和裝修，勢必給國內家紡產品帶來銷售增長。

　　旅游業的發展是國內家紡行業快速發展的重要因素之一。我們知道，國內經濟和旅游業的持續發展推動了酒店行業快速增長。以星級酒店為例，從2000年到2005年，我國星級酒店數量從6029家增長到11828家，年均增長14.4%，星級酒店客房數量從7345萬間增長到1.33億間，年均增長12.6%。2006年，星級酒店數量再度增長13.1%，達到13378家。奧運前夕，全國高檔飯店正迎來建設高峰。據不完全統計，全國待評、在建、待建(2007年底前開工)高檔飯店(相當于四、五星級)總計1107家，其中相當于五星級檔次的飯店就有554家，大大超過目前全國五星級飯店的總量。酒店業的大擴張將給家用紡織品提供了廣闊的市場發展空間，酒店的不斷更新帶來的必然是酒店用品如毛巾浴袍等的需求增加。

　　奧運也是一個推動家紡行業再上一個臺階的重要契機。據有關部門統計，截至2006年底，北京擁有700多家星級酒店，現有住宿接待單位總數為4681家，其中旅游星級飯店700家，非星級住宿接待單位3981家，以上共計擁有客房28.69萬間，至2008年，還要新增客房30000多間，除此之外，北京還有眾多的招待所尚未列入上述統計。

　　我們認為，中國13多億的龐大人口，培養了一個潛力巨大的家紡市場。根據有關測算，目前國內的家紡市場需求量達1000億元，未來3~5年內國內家紡行業每年消費的增長率預計將維持20%。僅就毛巾市場而言，中國已是世界上最大的毛巾生產和消費國，并且毛巾行業正從單一的數量擴張型向質、量的同步遞增演化。總體而言，我們認為當前中國家用紡織品行業正處于歷史上最好的發展時期，發展勢頭迅猛，發展空間和潛力巨大，中國家紡行業有望在國外市場份額不丟的基礎上，通過大力發展國內市場，拉動行業的整體持續快速增長，成為又一個新型的朝陽行業。